Портфель пряников

Евгения Обухова Обновленный закон "Об инвестиционных фондах" может сделать закрытые ПИФы отличным инструментом финансирования бизнес-проектов. Все зависит от нормативных актов, которые напишет ФСФР Максим Прокопенко К началу апреля Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) должна обновить все нормативные акты, связанные с работой ПИФов, в том числе такие принципиально важные документы, как типовые инвестиционные декларации, требования к составу и структуре активов, типовые правила фондов. Всего ФСФР придется переписать несколько десятков подзаконных актов, причем за три месяца - именно столько времени отведено на эту работу после вступления в силу 22 декабря 2007 года поправок в закон "Об инвестиционных фондах".

Стадия зрелости

Александр Маслов Прошлый год дал ясно понять, что эра высоких доходностей на российском рынке коллективных инвестиций подошла к концу. Рынок теперь требует от игроков гораздо большей квалификации Прошедший год, безусловно, войдёт в историю российского фондового рынка как один из самых волатильных. Именно в этом году на спекулятивных сделках можно было заработать, пожалуй, больше, чем на стратегическом инвестировании. Сегмент коллективных инвестиций не стал исключением. Индексы российских бирж подросли в среднем на 20%, что, с учётом инфляции прошлого года, ставит доходность индексных фондов наравне с доходностью ПИФов облигаций двух предыдущих лет.

Продуктовый вал на падающем рынке

Наталья Бурдыкова Невысокая доходность паевых инвестиционных фондов в прошедшем году заставила управляющие компании выводить на рынок больше новых продуктов, чтобы сдержать темпы оттока На первый взгляд это может показаться странным: именно в прошедшем году, когда многие паевые инвестиционные фонды (ПИФы) показали доходность существенно ниже ожидаемой (в среднем 8%), и начался отток средств пайщиков, управляющие компании (УК) стали создавать новые фонды, открывать новые филиалы в регионах, да ещё и начали возникать местные УК со своими фондами. Похоже, именно патовая ситуация подстегнула управляющие компании к активным действиям с целью не только удержать вложения, но и привлечь новые средства потенциальных пайщиков.

Инвестфонды-2007 : парад отраслей

Евгения Обухова И управляющие, и пайщики надеются получить больше денег, чем в прошлом году. Кому улыбнется удача? Илююстрация: AP Когда год назад управляющие крупнейшими паевыми фондами собирались в редакции D " на круглый стол, их прогноз на 2007 год был единодушно осторожен - 20-30% роста. И фондовый рынок его оправдал: за 2007 год индекс РТС вырос на 19%. В абсолютном выражении очень неплохой прирост, в относительном - как посмотреть. По сравнению с 2005 и 2006 годами (80 и 60% роста фондового рынка соответственно) 2007− й уже представляется многим чуть ли не "провальным". Именно таким пессимизмом объясняется тот факт, что прошедший год не оправдал надежд управляющих по росту СЧА паевых фондов.

Держим риск под прицелом

Павел Митрофанов (Аналит рейтингового агентства "Эксперт РА".), Павел Самиев (Аналит рейтингового агентства "Эксперт РА".) Все управляющие рискуют вашими деньгами, но лишь немногие делают это с умом. Пайщикам нелишне знать, что такое риск-менеджмент и есть ли он у компании Фото: Comstock complete / Fotolink Наступивший 2008 год заставит пайщиков поверить, что и без бурного роста на фондовом рынке в ПИФы можно и нужно вкладывать. Более того, время, когда фонд выбирали исключительно по доходности, ушло. Теперь в списке приоритетов у пайщиков должны быть профессионализм портфельных менеджеров, уровень контроля за инвестиционным процессом, а также качество системы риск-менеджмента.

Мнения специалистов

Владимир Соловьев, управляющий директор по инвестициям УК "Райффайзен капитал": - В нашей компании система риск-менеджмента на практике работает следующим образом. Дополнительно к законодательным ограничениям (ФСФР в открытых фондах установила довольно жесткие ограничения по рискам: доля одной бумаги не может превышать 15%, совокупная доля малоликвидных бумаг без признаваемых котировок - не более 10%) отдел риск-менеджмента выявляет добавочные риски для ПИФов, которые подлежат дополнительному ограничению, и устанавливает контрольные показатели, по которым отслеживаются возможные превышения заданного уровня риска (имеются в виду лимиты tracking error, то есть ограничения отклонений стоимости пая фонда от соответствующего индекса).

Удвоение закрытых фондов

Анна Шехова Невзирая на то, что недвижимость за последний год заметно утратила инвестиционную привлекательность, ее стоимость замерла, закрытые паевые инвестиционные фонды недвижимости дают возможность заработать Все аналитические обзоры свидетельствуют о том, что московское жилье почти перестало быть нишей, интересной для инвестиций. В то же время коммерческая недвижимость, которая устойчиво дорожает, остается почти недоступной для частного инвестора. Единственный инструмент, позволяющий войти на этот рынок даже с небольшим капиталом, это закрытые паевые инвестиционные фонды недвижимости (ЗПИФН).

Паи доступны через банкомат

Пайщики управляющей компании (УК) "Газпромбанк - управление активами" теперь могут оплачивать паи через банкоматы Газпромбанка, расположенные в Москве и области, а к концу 2008 года оплату паев будут поддерживать банкоматы по всей стране. Технология эта не новая, в сентябре аналогичный сервис уже запустила УК Банка Москвы. Однако через банкоматы можно лишь докупать паи, а для того чтобы приобрести их впервые либо погасить, придется ехать в офис УК либо к агенту. "Чтобы УК могла реализовать продажу паев через банкоматы, в правилах ПИФа должна быть предусмотрена возможность безналичной оплаты паев, что является обычной практикой для УК, - рассказал D" гендиректор УК "Газпромбанк - управление активами" Александр Пчелинцев.

Хочется войти. Или выйти

Александр Маслов В ноябре сократились и число доходных паевых фондов (ПИФов), и их доходность. Падение по-разному сказывается на поведении участников рынка Фото: Comstock complete / Fotolink В отличие от предыдущего месяца, в ноябре акции большинства металлургических компаний оказались в минусе, а сектор телекомов, на­ оборот, характеризовался стабильностью и ростом. ПИФы различных управляющих компаний, работающих в этой отрасли, занимают семь ведущих позиций в рэнкинге (см. таблицу 1 ). С начала месяца, несмотря на неопределённость, царящую на международных рынках, российские акции, поддерживаемые высокими нефтяными ценами, смогли достигнуть новых, более высоких значений, а индекс РТС достиг исторического максимума, превысив значение в 2 300 пунктов.

Фантазии о ПИФах

Евгения Обухова После того как изменения в закон "Об инвестиционных фондах" вступят в силу, обычные пайщики получат больше защиты, квалифицированные - больше свободы, а управляющим компаниям придется лучше бороться за клиентов В конце ноября Дума приняла в третьем чтении большой пакет поправок в закон "Об инвестиционных фондах" и несколько других нормативных актов. Смысл нововведений состоит в усилении контроля над управляющими компаниями (УК), негосударственными пенсионными фондами, агентами и в открытии перед УК и пайщиками новых горизонтов. Без суда и следствия Согласно обновленному законодательству, Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) теперь сможет не только приостанавливать операции и действие лицензий, но и отзывать лицензии УК и пенсионных фондов самостоятельно.